Citadel и Millennium изпреварват съперниците на по-малките хедж фондове

Мениджъри с огромни имена като Citadel и Millennium изпревариха съперниците си в най-горещата тактика за хедж фондове в света предходната година, илюстрирайки по какъв начин конкуренцията във въоръжаването за гении и технологии се отразява на по-малките играчи в бранша.

Citadel на Кен Грифин е спечелил 15,3 % във водещия си фонд Wellington през 2023 година, съгласно хора, осведомени с цифрите. Компанията сподели на клиенти през декември, че възнамерява да върне 7 милиарда $ облаги на вложителите и съобщи, че ще стартира 2024 година с активи от 58 милиарда $.

Базираната в Ню Йорк Millennium на Izzy Englander, която ръководи 61,4 милиарда $, завоюва 10% предходната година, до момента в който Point72 Asset Management на Стив Коен, която има активи от 31,4 милиарда $, се увеличи с 10,6%, споделиха вложителите.

Трите компании са измежду най-старите и най-добре обезпечени играчи в бързо развиващия се бранш с голям брой мениджъри. И трите групи отхвърлиха коментар.

Печалбите пристигнаха, защото финансовите мениджъри трябваше да се борят с районна банкова рецесия в Съединени американски щати и огромни разпродажби на пазара на облигации през по-голямата част от предходната година, защото световните лихвени проценти изместен по-високо. Индексът S&P 500 се увеличи с 24,2% през 2023 година за съпоставяне.

Печалбите на Citadel и Millennium бяха по-ниски от 2022 година, когато главният фонд на Citadel завоюва 38,1% и компанията осъществя рекордните 16 милиарда $ облаги, установявайки като най-успешния управител на хедж фондове на всички времена. Millennium се увеличи с 12 %, до момента в който S&P 500 падна с 19,4 %.

Хедж фондовете с голям брой мениджъри нормално разпределят капитал сред десетки или стотици търговски екипи, които работят с разнообразни тактики и се следят от централизирана система за ръководство на риска, предопределена да помогне за попречване на огромни загуби. Те се стремят да печелят пари без значение от цялостното пазарно показване и са известни измежду вложителите през последните години заради мощната си поправена възвръщаемост по отношение на риска.

Вместо обичайните такси „ 2 и 20 “ — при които мениджърите начисляват 2 % такса за ръководство и 20 % от облагите — платформите с голям брой мениджъри се отличават със своя модел на прекачване на разноските.

Вместо годишна такса за ръководство, мениджърът трансферира всички разноски на своите крайни вложители, като покрива разноски като наеми на офиси, технологии и данни, заплати, бонуси и развлечения на клиентите. Тези разноски на доктрина би трябвало да бъдат обезщетени от произлизащите от това усъвършенствания на продуктивността.

Но представянето през предходната година на някои от по-малките играчи илюстрира по какъв начин някои компании се борят да реализират резултати, защото разноските за технологии и гении понижават възвръщаемостта.

Основният фонд на Schonfeld Strategic Advisors завоюва 3 % предходната година, съгласно вложителите, до момента в който хедж фондът на Дмитрий Балясни Balyasny Asset Management приключи годината с растеж от 2,7 % в своя фонд Atlas Enhanced, съгласно хора, осведомени с компаниите. Balyasny ръководи $21 милиарда активи, а Schonfeld има $10 милиарда.

Двойката бяха измежду главните бенефициенти на милиарди долари входящи потоци през последните години, когато вложителите упорстваха да влязат в хедж фондове с доста мениджъри и други сходни Цитаделата и Милениум бяха затворени за нови пари. Подхранвани от модела на прекосяване, Балясни и Шонфелд наемат нападателно, увеличавайки разходната си база.

Въпреки това, с повишението на лихвените проценти, което подвигна безрисковата възвръщаемост, налична за вложителите, фондовете са изправени пред по-голям напън за показване. В рамките на бранша с голям брой мениджъри вложителите чакат, че някои играчи с разочароващи цифри могат да бъдат принудени да съкратят търговци, да понижат разноските или евентуално да се обединят.

The Financial Times заяви през октомври, че Шонфелд е в договаряния за партньорство с Милениум, които са щели да видят хедж фонда на Englander да влага милиарди долари в работата си с по-малкия си съперник.

Но проектът се провали, откакто вложителите споделиха, че ще дадат на Шонфелд още $3 милиарда, укрепвайки позицията си. Фирмата съобщи през ноември, че ще редуцира 15 % от работната си мощ в акция за понижаване на разноските.

Сред другите фондове с голям брой мениджъри Eisler Capital, който има активи на стойност 4 милиарда $, е спечелил 9,8% предходната година, съгласно лице, осведомено с въпроса. Друг по-нов участник в пространството с голям брой мениджъри, ExodusPoint, означи растеж от 7,3%, съгласно хора, които са видели числата.

Блумбърг първо заяви за представянето на Citadel и Millennium.